Расчет дисконтированного дохода пример

расчет дисконтированного дохода пример

Чистый дисконтированный доход: понятие, формула и правильный расчет

Когда человеку поступает предложение об инвестировании проекта, он не может быть уверенным в его рентабельности. Определить сумму дохода от инвестиций поможет чистый дисконтированный доход.

Чистый дисконтированный доход: понятие, основные сведения

Чистым дисконтированным доходом (ЧДД) называют показатель эффективности вложений в какой-либо инвестиционный проект.

Для расчета ЧДД применяют формулу:

  • CF представляет собой денежный поток. Его следует рассчитывать как сумму инвестиций за каждый отрезок времени (зависит от длительности самого инвестиционного периода);
  • IC обозначает капитал инвестора. Это значение всегда указывается со знаком «-«.

    Как правило, вкладчик не вносит всю сумму сразу, а выплачивает деньги по мере необходимости.

Расчет чистого дисконтированного дохода пример

При этом не просто учитывается изменение стоимости средств во времени, но и закладываются возможные риски, связанные с неопределённостью поступления денежных потоков и их объёмов.

Это является главной причиной, по которой ставкой дисконтирования считают средневзвешенную стоимость привлекаемого для последующего инвестирования капитала (WACC).

Расчётные методы определения данного параметра менее наглядны, чем графические. Особенно когда требуется сравнить привлекательность двух или более проектов.

При ставке, превышающей значение 7%, величина NPV проекта А выше, чем у Б (что предупреждает о возможной ошибке в выборе при арифметическом сопоставлении).

Следует учитывать факт существенного снижения величины ставок дисконтирования во времени, что накладывает определённые временные ограничение.

Пример расчета чистого дисконтированного дохода

Ввиду того, что инвестиции осуществляются не одним разом, а с учетом необходимости и распределены по времени, их также необходимо дисконтировать, взирая на временной фактор;

  • CFt следует трактовать как дисконтированный с учетом времени денежный поток. Его определяют как сумму всех оттоков и притоков в каждом временном периоде t: значение может варьироваться в пределах от 1 до n (длительность инвестпроекта);
  • i является ставкой процента (дисконта), применяется в целях дисконтирования ожидаемых поступлений под единую величину стоимости на текущую дату.

Определяем прибыльность проекта на основании NPV и PI

Приведенный доход также может быть тесно взаимосвязан с такой величиной, как Profitability Index, что значит индекс прибыльности проекта.

Название индекса говорит само за себя: принесет проект прибыль инвестору или нет.

Расчет дисконтированного дохода пример

Их вносят со значком минус, это траты вкладчика для реализации идеи, какая, как ожидается, принесет доход в будущем. Поскольку вклады часто производятся не в один момент, а по мере надобности, они дисконтируются с учетом временного интервала.

  • CFT – денежные вливания, дисконтированные с учетом временных ресурсов.
    Его определяют как сумму вложений и расходов в каждый период t (меняется от 1 до n, где n-продолжительность инвестиционного бизнес-проекта).
  • i – это значение ставки дисконта. Ее используют для дисконтирования предполагаемых доходов в единый размер стоимости на этот момент.

Ранее уже рассказывалось, что чистый приведенный доход считается типовым способом оценки результативности определенного проекта.

  1. Расчет чистого дисконтированного дохода – ЧДД (NPV)

Любое инвестирование преследует обычно несколько целей, но к основной, как правило, относится увеличение инвестированного капитала, т.е. рост рыночной стоимости предприятия. Этот рост легко подсчитывается путем приведения к настоящему моменту времени спрогнозированных доходов от операционной деятельности Дi(табл.

3.2.2.2, стр. 9) и расходов от инвестиционной деятельности Pi(табл. 3.2.2.1, стр. 7). Приведение к настоящему моменту времени требует знания коэффициента дисконтирования r (см. п. 3.2.1).

Расчет дисконтированного дохода примеры

Выбирая проект с NPV < 0, инвестор лишится части своих денег.

Порядок определения ЧДД такой:

  1. Устанавливается настоящая стоимость расходов для исполнения проекта — величина инвестиций.
  2. Устанавливается настоящая стоимость ожидаемых денежных течений от проекта путем расчета денежных вливаний.
  3. Устанавливается текущая стоимость всех сумм предстоящих поступлений средств от проекта по причине ставки дисконтирования времени возникновения доходов.
  4. Настоящая величина трат сопоставляется с суммарной имеющейся стоимостью доходов.

Чистый дисконтированный доход: формула расчета

NPV (ЧДД) = — IC + ƩCFt/ (1 + i)t, где t = 1…n.

Проанализируем, что обозначают компоненты этой формулы:

  • IC — начальные вложения, иначе говоря, запланированные инвестиции в проект.

В связи с тем, что в некоторых ситуациях инфляционные колебания невозможно нивелировать на практике, возникает вопрос о том, каким образом отразить влияние инфляции на показатель чистого дисконтированного дохода. Наиболее распространенным решением данной проблемы является корректировка дисконта на прогнозируемый уровень инфляции.

При этом процентная ставка будет рассчитываться следующим образом:

R = (1 + r) × J,

где:

R – дисконтная ставка с учетом инфляции;

r – дисконт;

J – уровень инфляции.

Таким образом, чем выше уровень инфляции, прогнозируемый на время реализации проекта, тем ниже должна быть доходность проекта, чтобы после дисконтирования проект не стал убыточным.

Чистый дисконтированный доход: пример расчета

Предположим, что инвестор хочет модернизировать систему автоматизации производственного процесса.

Как же принимают решения профессионалы?

Существует несколько подходов к оценке инвестиционных проектов со своими достоинствами и недостатками, однако среди наиболее популярных — чистый дисконтированный доход (NPV). Он позволяет оценить целесообразность вложение денежных средств в ту или иную компанию с учетом обширного набора параметров, а также сравнить различные варианты размещения капитала.
Имея в распоряжении все исходные данные NPV, можно достаточно быстро рассчитать в простом Excel.

Дисконтированный доход — сущность показателя и формула

Необходимость расчета NPV вытекает из того, что денежные средства, находящиеся в распоряжении инвестора на данный момент, объективно имеют большую стоимость, чем аналогичная сумма по прошествии некоторого времени, в том числе с учетом ее увеличения за счет прибыли от инвестиционного проекта.

Важноimportant
П

Дисконтированный доход: раскрываем понятие

Чистый дисконтированный доход может также трактоваться как чистая приведенная (текущая) стоимость. В международной практике для данного термина используется сочетание «net present value», сокращенно NPV.


Такое NPV представляет собой сумму дисконтированных значений оттоков и притоков по отдельному проекту, подведенных к актуальной дате.

Разница между реальными поступлениями средств и капиталовложениями (расходами), установленная на данный момент, именуется как чистая приведенная стоимость.

Предназначение показателя

Основным предназначением рассматриваемого показателя является установление прибыльности инвестиционного проекта.

3,0

3,9

5,2

4,4

1,5

5

Налог на прибыль (0,2стр. 4)

0,6

0,78

1,04

0,88

0,3

6

Чистая прибыль (стр. 4-5)

2,4

3,12

4,16

3,52

1,2

7

Чистый денежный доход (стр. 6+3)

5,4

6,12

7,16

6,52

4,2

По формуле (3.3.1.1) с использованием данных стр.

Комментарии 0

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *